电费的说说 说说《5G电费》的梗

中国移动2020年报显示网络运营及支撑成本增长17.4%至2064亿，比2019年增加306亿；报表披露增幅较大的原因一方面为5G网络、数据中心等规模扩大，电费较快增长；另一方面是智慧家庭、DICT业务及智慧中台建设等转型投入增加。

电费具体增加多少，报表没有披露。不过今年公司回A股上市，发布的招股书提供了相关信息。招股书第1-1-135页关于能源使用费（主要为电费）的信息披露如下：

今年上半年243.42亿，由于没有披露上年同期的相关数据，无法推断具体增长了多少。但是我们从过去三年数据看也能说明事情。2018年320.32亿、2019年328.37亿、2020年376.61亿；对应5G基站的情况是：2018年无、2019年5万站、2020年39万站，2019年增加5万站，2020年增加34万站，相应的能源使用费的增长情况是2019年增加8亿、2020年增加48亿(2019年后新增基站基本都是5G基站）；由于5G基站的增加建设不是年初一次到位，而是分布于全年，所以计算能源使用费需加权平均，即2019年按5÷2=2.5万站、2020年34÷2=17万站计算；

下面我们算下5G基站的每站每小时能源使用费：

2019年8亿÷2.5万站÷8760小时=3.65元/小时；

2020年48亿÷17万站÷8760小时=3.2元/小时；

其实这里包含了IDC、云计算服务器的电费，这块也是高耗能24小时在网的业务。只是公司没有分类披露，我们就无法区别开来。

作为对比我们再看看隔壁家中国电信的情况如何？同样中国电信也发布了A股招股书，第402页披露能耗费如下：

能耗费2018年135亿、2019年138亿、2020年146亿；5G基站情况2018年无、2019年8万站、2020年38万站；新增能耗费用2019年3亿、2020年8亿；新增基站2019年8万站、2020年30万站。由于中国电信与中国联通的5G基站共建共享，所以费用需要把中国联通的加上一起算。

再看看中国联通的，据其财报披露水电取暖动力费2018年、2019年、2020年，分别为：145亿、123亿、129亿；2019年減少-22亿、2020年增加6亿。

两家公司费用相加这两年几乎没有增加，这就奇怪了。继续查资料，通信运营商每年都会发布《社会责任报告》中国移动的叫《可持续发展报告》，这份报告会公布年度用电总能耗数据。

2018、2019、2020年分别为

中国电信：186亿度、212亿度、249亿度

中国联通：151亿度、 158亿度、172亿度

中国移动：245亿度、264亿度、292亿度

我们简单计算（电信+联通）÷移动的比率，三年分别为：138%、140%、144%；由于这两年大家都只是增加5G及云计算投资，其中主要为5G。所以大致可以说增量电费大部分为5G产生。而5G建设中国电信与中国联通是共建共享，两家相加除于移动具有一定的可比性。从耗电量看大家几乎同比例增涨，就比较符合常识了。

只是不知为何电信联通的能耗费用没有体现出来，在总能耗较大提升的同时总的能耗费用却没有同步增加。而中国移动则较为对等，中国移动总能耗增长19.5%；总能耗费用增长17.8%比较接近。

根据《5G 应用“扬帆”行动计划(2021-2023 年) 》的规划2023年末全国每一万人平均拥有5G基站数量为18个，即18*140000=2520000（252万）个基站。按目前中国移动占比50%左右，即126万个。目前全国各级政府都大力推心5G基站转供电改直供电，可节约一部分电费。按每个基站每小时3元算。

即每个每年电费26280元；126万个就是126万*2.628万=331亿。加2018年（2018年以前没有5G）320亿，一共651亿；减2020年的377亿，届时比2020年增加274亿电费，按2020年EBITDA占通信服务收入比41%；届时通信服务收入增长668亿即可覆盖这部分成本。

我们做个假设，中国移动2020年通信服务收入6957亿，按10%复合增长率，2023年末营收能达到9260亿，净增2303亿营收，EBITDA：944亿，去掉274亿新增电费，去掉新增折旧373亿（新增87万个（126万-39万）按最新建设成本30万/个（2021下半年600亿建设20万站）新增投资额87*30=2610亿，按公司2020年4G网络折旧期由5年调整为7年，这部分每年2610÷7=373亿），还有297亿营业利润，扣25%税后223亿净利润。1078+223=1301亿，相对2020年净利润复合增长6.5%

如果通信服务收入按12%复合增长，2023年为9774亿，净增2817亿，EBITDA:1155亿，去掉274亿新增电费，去掉折旧373亿，营业利润508亿，扣25%税后381亿。1078+381=1459亿，相对2020年净利润复合增长11%

今年上半年中国移动通信服务收入增长9.8%，前三季度增长9%；明后两年随着5G的普及，相信通信服务收入增速取得10%的复合增长是大概率事件。未来几年公司净利润取得7%左右的中底速增长是可预期的。

而资本开支方面，2020年全球5G网络的投资中国占50%左右，2021上半年在贵阳数博会开幕式上，工信部副部长刘烈宏提到“建成5G基站81.9万个，占全球的70%以上，覆盖了全国所有地级以上城市，5G终端连接数超过了3.1亿，占全球比例超过了80%”，布网已经取得较大的领先。再从官方的规划文件看，也都是稳中有进。我猜5G的用武之地主要在产业互联网方面，而这个需要一个一个项目落地，也快不了。所以我判断中国移动未来几年公司的自由现金流也会有非常好的局面。